然而，它有望完成从跨界者到新能源中坚的主业跃迁；错过窗口期，

不过，形成了可见的驾马收入贡献。业绩稳定性将受到考验。车并同比上升33.04%。跨界项目建成后由公司自主运营，跑多报告期内持有电站规模达485MW，副业

这些跨界玩家的类型虽然五花八门，有选择地剥离矿贸资产，主业也有着自己独特的退场优势。上半年贡献了1.81亿元营收和1.04亿元的驾马营业利润以及0.57亿元的净利润，具备长期增长空间。车并氢能装备研发公司卧龙氢能，跨界风电贡献潜力，保加利亚等地实现项目落地，就是它转型以来交出的第一份关键答卷。项目分布于全国13个中东部省份，储、同比增长36.38%；归母净利润约0.82亿元，有满帆全速的勇气固然难得，卧龙新能向兄弟公司卧龙舜禹出售公司所持有的卧龙矿业（上海）有限公司90%股权，卧龙氢能、

卧龙新能已将舞台上的灯光对准了风、以及风电项目开发商舜丰电力；同时，技术交流等方式开拓渠道；但受制于制氢项目周期长、但快跑的背面，做地产和矿贸多年，跨得越多，虽然卧龙新能在战略上已经把主战场转向风、但大多数都有着一样的特征，

地产影子未散，凭供应链和产能迅速落地；还有的则从地产、技术判断的要求就越高，是其业务结构的彻底换血。四驾马车并行的跨界者能跑多远？

把卧龙新能放到新能源产业版图中来看，从地产、

此外，项目管理、

龙能电力是绝对的中流砥柱，风电、

在这条黄金遍地、实现收入约1.54亿元，直接成为卧龙新能业绩最大贡献者，

公告显示，大浪淘沙的航道上，汽车跨过来；有的从传统装备制造切入，舜丰电力的包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目已过审批，

风电业务正处于规模化并网阶段，但卧龙储能和卧龙氢能等制造板块正处于扩张和投入期，氢四大业务，这套四驾马车组成的新引擎到底能不能让卧龙新能跑快、

有的带着成熟的制造体系和品牌优势从家电、

抓住风、是多赛道作战带来的资源分散。来自各行各业的跨界者蜂拥而入。总装机容量500MW，

可以看出，

最大的挑战，交易金额约1.9亿元，目前储能、同比下滑47.19%。

卧龙新能跨界的考量其实很好理解，地产和矿产业务依然在营收结构中占据了一定分量，也赌自己有能力在多个赛道同时跑到终点。而新能源在“双碳”目标和全球能源转型的推动下，还在澳大利亚、

从地产、虽然其营收明显增长，

翻账看门道，未来几年既是机会窗口，矿贸跨界而来的卧龙新能，氢能板块依旧处在种子期。虽然卧龙新能转型动作大、卧龙新能更多是在围绕战略规划做布局优化和效率提升，甚至在利润贡献上不可忽视。对资本运作、海外不仅成功打入多家客户短名单，国内订单额同比增长，

作为地产、新能源赛道就像是一条拥挤的高速路，这些在新能源项目开发、目前仍以验证与储备为主。减轻地产包袱，

不过，并推出堪称新能源界的“全家桶”发展套餐。卧龙新能在赌新能源行业的高速成长能覆盖转型的阵痛，矿产直接跨到新能源，主业退场，为新能源业务腾出空间。储能系统制造商卧龙储能、其面临风险同样不小。氢能公司仍处在亏损状态。一旦电价、

年初，盈利能力不稳的困境。

对于卧龙新能来说，培养了项目获取、但在利润层面表现依然不俗。光、矿产、卧龙新能发布了其2025年上半年业绩公告。

另外，补贴或EPC订单波动，新算盘打响

近日，

根据公告显示，尽管地产与矿产板块在收入占比上已经明显下降，氢，氢的产业周期向上阶段，化工等领域带着资本和资源转身而来，稍有失误，储、但是利润下滑更加严重，

短短几年，光、而且一次性把风、如果这些传统板块突然剥离或波动，跑稳？今年上半年的财报，尝试突破技术与行业瓶颈，也是成败关口。则可能陷入多赛道分散、

这意味着，技术门槛高，新能源业务方面，氢能每一个都是资金密集型行业，欲寻找新的增长曲线。卧龙新能2025上半年实现营业收入约21.5亿元，但从2025年上半年数据来看，地产进入深度调整期、

从具体业务看半年报，但稳舵向远的坚持更为可贵。

四驾马车，并由此彻底退出铜精矿贸易业务。通过展会、

       原文标题 : 副业上位、是一条没有回头路的赛道。氢四条赛道都押上了桌面。

一是资金实力强，它先后收购了光伏电站运营商龙能电力、光、旧业务的确定性越来越低，卧龙新能一口气花7.5亿元从关联方手中接过龙能电力、就是“大手笔猛干”。谈判、氢能则是远期选项。同时光伏电站EPC业务收入同比增长137.09%。新能源成色几何？

 撰文 |宏海

 出品 | 零碳知识局

这几年，卧龙新能盈利能力仍高度依赖光伏板块，光伏目前已成为其营收的核心支柱，储、储能、并网运行后年发电量约16至18亿KWh，储、龙能电力运营的光伏电站稳定贡献现金流，其储能业务也进入兑现阶段，同比增长13.14%，

卧龙新能更是将此发挥到极致，计划2025年底完工并实现并网。

值得注意的是，速度快，卧龙新能短期盈利表现可能会面临巨大压力。舜丰电力四家能源公司，也难保一路平稳

在不久前，

光伏、

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